【环球快播报】国外也来卷我们，韩国大厂低价抢订单，最强CXO龙头暴跌17%

• 2023-06-21 14:08:45 来源：风口解读

药明生物（02269.HK）与药明康德（603259.SH）就像一对难兄难弟，轮番上演蹦极节目。

今天又轮到药明生物崩了。就在下午，药明突发大跳水，截至收盘，下跌超17%。

(资料图片)

到底什么情况？

今天是药明生物2023年投资者开放日，透露了三个对投资者来说并不友好的消息。

一是药明竞争格局愈发激烈，不仅被国内卷死，国外也开始卷了，有海外公司采取低价抢单；二是新增项目崩了；三是业绩增速放缓。

就在6月初，三星拿下辉瑞生物类似药代工生产大单，价值4亿美元。这件事引发激烈讨论。

彼时有一篇文章被疯狂转发，里面谈到，在生物制药领域，欧美企业始终是行业更有话语权的一方，它们的选择会对全球创新药产业格局产生重大影响。这一次辉瑞没有选择药明生物，而是选择了三星生物，业务实力可能并非主要考虑的因素，分明还有特殊的含义。美国大型药企，正在绕开中国CRO。

今天药明正式回应被三星抢单事件，三星正以极低的价格抢项目填产能，药明没有降价来抢项目。因为面对的客户群体不一样，而且这是一个长周期的行业，没必要追求短时间内的高产能利用率。

客观来说一下我们的看法。

《美国大型药企，正在绕开中国CRO》这篇文章肯定是具有争议的，三星与药明一样都是国际上有名的CRO平台，单纯从收入来看，两者相差无几。瑞辉选择三星无可厚非，三星实力不容小觑，去年营收增速高达91%，俨然是一匹黑马。所以，并不能以此说明药明被海外抛弃，而且理由是所谓的政治因素。

但我们不得不承认的事实是，撇开政治因素，药明的日子也变得不好过了。

全球产能过剩背景下，行业正在变卷，导致药明内外交困。

国内方面，传统的CXO，比如凯莱英（002821.SZ）等正在全面扩张产能，而非科班生的原料药、创新药也在涌入这个赛道。

国外方面，它们也在“上头”扩张，尤其是一些日韩大厂的加入。

上述说的三星，它可不是只有电子业务，生物技术即将成为集团第二大支柱。近期三星生物透露，其五号工厂已经破土动工，预计将在2025年4月正式投产，五号工厂的建成将使三星生物制剂的产能成为全球第一。过往只有我们卷别人，没想到还有别人卷我们的一天。三星正在用价格战抢市场，加剧行业竞争。另外包括韩国乐天、日本富士等也通过一系列收购、扩张。

我们来看两个数据：

今日药明交流会上透露新增订单暴降。截至5月底新增项目为25个，而往年全年新增项目数120-130个，显然以目前速度全年不可能达到120个，无疑是低于预期。

另外，药明预期上半年营收同比仅增长10%+，全年同比增长30%。

很难不让人猜疑，这是否是行业变卷，导致药明利润、份额在被压榨的结果。

值得注意的是，在药明股价持续下挫背景下，内资公募也在暴力砍仓。

比如张坤的易方达蓝筹精选，在去年二季度买入药明2700万股，随即在三季度加仓一倍至5420万股，市值超过20亿。不过在今年一季度药明便退出张坤前十大重仓股。对于张坤来说，这是一笔相对短线的交易，是否又有什么考量？

一方面，从过往业绩来看，药明生物依然是一家十分优秀的公司。另一方面，如今的药明估值只有33倍，显然十分便宜。可是面对内外夹击，药明如果今后不能找回场子，重拾投资者预期，爱终究会消失。

来源：泡财经

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